为什么瑞幸咖啡的股票会成为大赢家

    2019-06-1216:37

5月17日,快速增长的中国零售咖啡运营商瑞幸咖啡(NYSE:LK)在华尔街首次亮相,备受期待。强劲的投资者要求推动瑞幸把IPO发行价定在17美元,处于最初15 - 17美元目标区间的高端。然后,瑞幸咖啡的股价以25美元开盘,比起它已经上涨的IPO价格上涨了近50%。可以肯定的是,该股从25美元的高点下跌。但在写本文时,瑞幸的股价在21美元至22美元之间,比起它的IPO价格上涨了20%以上。

换句话说,瑞幸咖啡的IPO取得了巨大成功。

这次成功绝非侥幸。很多人把瑞幸咖啡称为“中国的星巴克”。这种比较相当准确。这是中国增长最快、第二大零售咖啡运营商,并有望很快成为该领域的最大参与者。与此同时,中国经济正在快速城市化和扩张,咖啡市场在中国经济中也在不断上升。

总之,瑞幸咖啡是增长最快的咖啡公司,并将很快成为中国快速增长的咖啡市场上最大的参与者。最终,随着瑞幸咖啡在未来几年继续扩大在这个高速增长市场的份额,瑞幸咖啡的股票将继续走高。

高了多少?显著提高。根据我的数据,我认为瑞幸咖啡一天的价值可能超过100亿美元。瑞幸目前的市值在40 - 50亿美元之间徘徊。

因此,瑞幸咖啡股票的长期上涨潜力相当可观。


中国咖啡市场是巨大的

从成长的角度看,中国经济在世界舞台上首屈一指。这是一个庞大的经济体,拥有超过10亿的人口,其中大多数人正以惊人的速度城市化和数字化。最终的结果是经济在快速扩张,主要是由消费经济的强劲增长带动的。

在消费经济中,零售咖啡市场尤为强劲。中国消费者支出和零售额正以健康的个位数增长。但中国咖啡市场的增长速度要快得多,年平均增幅约为20%。

不过,中国的人均咖啡消费量仍然很低。中国消费者每年大约喝三杯咖啡。美国消费者每年喝大约360杯咖啡。这是一百倍的差别。可以肯定的是,中国的人均GDP和家庭人均支出约为美国的十分之一。这解释了一些分歧。但是,只有大约10%。

因此,中国咖啡市场增长非常迅速,在未来几年里有足够的空间保持15-20%的增长速度。


瑞幸咖啡将成为一个重要的参与者

目前,瑞幸咖啡在中国咖啡市场的份额相对较小。在中国的10万家咖啡馆中,只经营着2400家左右的门店。

但是,18个月前,这个数字为零。因此,在过去的18个月里,瑞幸咖啡已经开设了2000多家咖啡店,成为中国咖啡市场上增长最快的企业。

这种强劲的开店速度将继续下去。瑞幸咖啡采用了一种独特的模式。他们专注于较小的商店,没有太多的座位区,只专注于提供咖啡,这样消费者就可以进出。为了补充这些快速服务风格的商店,瑞幸建立了一个强大的在线和移动订购渠道,这样消费者可以提前订购,跑进商店,拿起咖啡,然后迅速离开。一直以来,瑞幸咖啡都以行业内较低的价格提供咖啡。

换句话说,瑞幸正在做它最需要做的两件事:最小化成本和最大化便利。正因如此,瑞幸将不可避免地成为中国咖啡市场的重要参与者。

有多重要?很容易看出这家公司在中国市场的规模和星巴克一样大。星巴克目前在中国拥有近4000家门店,并计划在未来几年将门店数量增至6000家。因此,瑞幸在未来几年将拥有一条现实的、看得见的、通往6000多家门店的跑道。


总有一天,这家公司的市值将超过100亿美元

鉴于公司良好的长期成长前景,这是一个机会。

对瑞幸咖啡来说,有一天它会变成一家市值超过100亿美元的公司。

这是数学。星巴克在全球范围内经营的门店,每家门店的销售额约为130万美元。瑞幸可能无法做到这一点,因为中国的人均消费水平较低,商店规模也较小。但是,每家店100万美元的销售额似乎是可行的。在6000家门店的基础上,这意味着60亿美元的规模收入。

星巴克的营业利润率约为20%。但是这是一个特许经营店和公司经营店的混合模式。瑞幸的模式完全由公司运营。瑞幸的杠杆支出规模也较小。这一组合意味着约10%的营业利润率是可以规模化经营的,这意味着大约6亿美元的营业利润。扣除25%的税收,这将产生4.5亿美元的净利润。

以星巴克5年平均预期市盈率的25倍计算,这意味着星巴克的长期市值目标将超过110亿美元。瑞幸咖啡的市值在40亿到50亿美元之间。


瑞幸股票的底价

瑞幸咖啡的IPO取得了巨大的成功,因为瑞幸咖啡的股票具有巨大的长期增长潜力。从规模上看,这种长期增长潜力意味着瑞幸的股票从长期来看可能比目前的水平翻一倍以上。因此,对于长线投资者来说,瑞幸咖啡股票是你想在市场弱时买入的股票。

在写本文时,Luke Lango并没有持有上述任何一种证券的头寸,但可能在接下来的72小时内开始在瑞幸做长。



来源:

Luke Lango, Why Luckin Coffee Stock Could Be A Big Winner,< https://investorplace.com/2019/05/why-luckin-coffee-stock-could-be-a-big-winner/>,2019/05/20.


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